一、行情回顧

    因預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄和獲利了結(jié)帶來(lái)的壓力蓋過(guò)了利好的美國(guó)大豆庫(kù)存預(yù)估的影響，進(jìn)而打壓了豆粕期貨市場(chǎng)人氣，隔夜芝加哥期貨交易所豆粕期貨價(jià)格大幅下挫。最終芝加哥期貨交易所(CBOT)交投最活躍的1月豆粕合約下跌6.2美元/短噸，報(bào)收于369.1美元/短噸，跌幅為1.65%。

    受隔夜外盤豆粕期貨價(jià)格下跌的影響，今日國(guó)內(nèi)盤豆粕主力合約M1505早盤低開于2927元。開盤后期價(jià)略微有所回落，最低下探至2916元。但隨后期價(jià)震蕩反彈，臨近收盤時(shí)最高反彈至2950元。豆粕期價(jià)全天走勢(shì)相對(duì)仍較強(qiáng)，基本上都運(yùn)行在均價(jià)線上方。豆粕1505合約最終收?qǐng)?bào)收于2947元，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲2元，漲幅為0.07%。成交量較上一交易日大幅縮量80.3萬(wàn)手，至133.2萬(wàn)手；持倉(cāng)較上一交易日增倉(cāng)3.8萬(wàn)手，至213.9萬(wàn)手。

    二、基本面

    美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）周四公布的12月供需報(bào)告顯示，美國(guó)2014/15年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為39.58億蒲式耳。11月預(yù)估為39.58億蒲式耳。2013/14年度美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)估為33.58億蒲式耳。

    全球大豆供應(yīng)依然寬松，豆類產(chǎn)品價(jià)格仍受壓制。當(dāng)前，美豆豐產(chǎn)格局已確定，南美天氣良好，大豆播種速度將趕上往年同期水平，巴西大豆種植進(jìn)度已超過(guò)八成，市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注南美豐產(chǎn)預(yù)期，各機(jī)構(gòu)預(yù)估大豆播種面積與產(chǎn)量均較往年增長(zhǎng)。若南美天氣不出現(xiàn)重大意外，全球大豆2014/2015年度供應(yīng)過(guò)剩局面難改，這也就意味著美豆上方壓力重重。若美豆整體維持震蕩向下運(yùn)行，這在一定程度上也不利于豆粕盤面企穩(wěn)向好。

    終端需求對(duì)豆粕行情推動(dòng)作用有限。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)已進(jìn)入12月份，元旦、春節(jié)日益臨近，這期間正是禽畜出欄高峰期，隨后養(yǎng)殖市場(chǎng)將進(jìn)入低谷。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，養(yǎng)殖市場(chǎng)指標(biāo)性數(shù)據(jù)生豬存欄量以及能繁母豬存欄量均處于相對(duì)低位水平，這意味著對(duì)豆粕的需求將逐漸減少。此外，豬糧比當(dāng)前仍處于盈虧平衡點(diǎn)6之下，且處于政府生豬調(diào)控預(yù)警的藍(lán)色觀察區(qū)域內(nèi)，這或在一定程度上表明養(yǎng)殖戶的養(yǎng)殖利潤(rùn)并不可觀，進(jìn)而影響其補(bǔ)欄的積極性。綜合來(lái)看，終端需求對(duì)豆粕行情的推動(dòng)作用有限。

    現(xiàn)貨方面，今日國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)保持上漲態(tài)勢(shì)。全國(guó)豆粕市場(chǎng)銷售平均價(jià)格為3396元/噸，較昨日上漲10元/噸：其中產(chǎn)區(qū)油廠CP43豆粕均價(jià)為3326元/噸，較昨日上漲10元/噸；全國(guó)主要銷區(qū)市場(chǎng)均價(jià)為3453元/噸，也較昨日上漲10元/噸。隔夜美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告對(duì)豆粕市場(chǎng)利好，雖然美豆沒有出現(xiàn)上漲，但今日國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上調(diào)。預(yù)計(jì)美豆近期將維持在1000到1050美分之間震蕩，而國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格也以震蕩調(diào)整走勢(shì)為主，短期內(nèi)上漲趨勢(shì)將延續(xù)。

    三、操作建議

    技術(shù)面上，隔夜CBOT豆粕期貨價(jià)格大幅下跌，收出了一根略微帶上下影線的陰線。但期價(jià)仍然收在了所有中短期均線之上，走勢(shì)相對(duì)仍比較強(qiáng)。不過(guò)，豆粕期價(jià)連續(xù)上行之后，技術(shù)上也有調(diào)整的要求。今天大商所豆粕1505低開高走、略微上漲，最終收出了一根帶上下影線的陽(yáng)線。期價(jià)繼續(xù)收在所有中短期均線之上，上漲應(yīng)還有空間。不過(guò)3000元整數(shù)關(guān)口面臨的壓力也會(huì)比較大。操作上，建議豆粕1505多單謹(jǐn)慎持有、做好盈利保護(hù)，關(guān)注3000元整數(shù)關(guān)口的爭(zhēng)奪。