一、行情回顧

    因美國農業(yè)部上調美國和巴西大豆產量預估，豆粕期貨價格跟隨下跌，隔夜芝加哥期貨交易所豆粕期貨價格沖高回落。最終芝加哥期貨交易所(CBOT)交投最活躍的3月豆粕合約下跌7.9美元/短噸，報收于341.2美元/短噸，跌幅為2.26%。

    受隔夜外盤豆粕期貨價格下跌的影響，大連豆粕期價今天全天走勢比較弱，基本上都是運行在均價線下方。最終今日豆粕主力合約M1505合約收報收于2785元，較上一交易日結算價下跌52元，跌幅為1.83%。成交量較上一交易日大幅放量97.1萬手，至180.8萬手；持倉較上一交易日大幅增倉20.2萬手，至218.5萬手。

    二、基本面

    美國農業(yè)部（USDA）預測中國年需求增幅將在7%，這將是三年來最快增速，不過仍要遠低于2009-2012年間12%的平均增幅，暗示中國的需求或許在一段時期內已經達到平衡。一些分析師補充道，即使來自中國的需求仍保持堅挺，但恐怕也不足以減少庫存。

    據國家糧油信息中心1月13日消息。節(jié)后，港口大豆陸續(xù)卸貨，油廠大豆供給充足，開機率繼續(xù)提高。上周主要油廠開機率為56%，較此前一周提高6個百分點。2014年12月大豆壓榨量為710萬噸，低于2013年同期的722萬噸。由于油廠開機意愿較強，預計1月壓榨量仍將達到700萬噸，高于去年的605萬噸。

    截至上周末，主要油廠豆粕庫存為70萬噸，較此前一周的60萬噸增加約10萬噸。也是2014年9月下旬以來的最高庫存水平。本周油廠開機率將進一步提高2-3個百分點，若飼料企業(yè)采購仍無起色，豆粕庫存可能加速增加。2014年6-7月油廠豆粕庫存曾經達到100萬噸水平。由于臨近春節(jié)，油廠小包裝生產及銷售量增加，豆油成交情況整體良好。上周豆油日均成交約6.3萬噸，較去年12月日均成交6.5萬噸略有放緩。當前油廠豆油庫存壓力小于豆粕，加之節(jié)日需求及國際油脂價格反彈支撐，后期豆油價格或將較為堅挺。

    現貨方面，今日國內豆粕現貨價格整體大幅下調。全國豆粕市場銷售平均價格為3183元/噸，較昨日下跌33元/噸；其中產區(qū)油廠CP43豆粕均價為3119元/噸，較昨日下跌32元/噸；全國主要銷區(qū)市場均價為3246元/噸，較昨日下跌33元/噸。當前市場較為寬松，短期內供需關系難以改變，預計近期仍以震蕩下行走勢為主。

    三、操作建議

    技術面上，隔夜CBOT豆粕期貨價格沖高回落、大幅下跌，收出了一根帶長上影線的中陰線。期價再度收在了所有中短期均線的下方，走勢比較弱。但連續(xù)調整之后，短期下行空間應該不大了。今天大商所豆粕1505大幅下跌，最終收出了一根帶上下影線的中陰線。期價收在了2800元之下，短期走勢或許仍不樂觀。操作上，建議豆粕1505空單減倉，做好盈利保護。