一、行情回顧

    今日國(guó)內(nèi)盤股指期貨主力合約IF1504早盤低開于3868.0點(diǎn)。開盤后期指圍繞均價(jià)線震蕩整理，最高反彈至3876.0點(diǎn)。但午后期指震蕩回落，最低下探至3837.6點(diǎn)。期指全天走勢(shì)比較弱，大部分時(shí)間都運(yùn)行在均價(jià)線下方。股指期貨IF1504主力合約最終收?qǐng)?bào)于3854.8點(diǎn)，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌14.6點(diǎn)，跌幅為0.38%。成交量較上一交易日放量38.3萬(wàn)手（單邊），至81.7萬(wàn)手（單邊）；持倉(cāng)較上一交易日增倉(cāng)2.7萬(wàn)手（單邊），至13.2萬(wàn)手（單邊）。

    現(xiàn)貨滬深300指數(shù)震蕩整理、小幅下跌。經(jīng)過(guò)多日連續(xù)大漲之后，今日滬指降溫明顯。盤初圍繞3577點(diǎn)紅綠震蕩，臨近午盤在高鐵、建筑工程等基建股的帶動(dòng)下走強(qiáng)，盤中站上3600點(diǎn)再創(chuàng)近7年來(lái)新高。滬指午后一度跳水翻綠，臨近尾盤勉強(qiáng)翻紅，深成指則小幅下挫，創(chuàng)業(yè)板指今日弱勢(shì)震蕩尾盤接近平盤。盤面上，高鐵、建筑工程等基建股漲幅居前，油氣改革、電力、水利等板塊漲幅也超過(guò)了2%。此前連續(xù)大漲的機(jī)場(chǎng)航運(yùn)板塊跌近2%，鋼鐵、銀行、保險(xiǎn)、券商等權(quán)重股跌幅居前。截至收盤，滬深300指數(shù)周四收盤下跌6.32點(diǎn)，跌幅為0.16%，報(bào)3839.74點(diǎn)。全天共成交4632.1億元，比前一交易日減少212.6億元。

    二、基本面

    物價(jià)回升不改通縮預(yù)期。近期物價(jià)的回升，以及兩會(huì)確定的今年物價(jià)控制的較高目標(biāo)，并不會(huì)改變年內(nèi)中國(guó)物價(jià)將延續(xù)長(zhǎng)期低迷的態(tài)勢(shì)，年內(nèi)通縮預(yù)期仍會(huì)持續(xù)；工業(yè)品價(jià)格持續(xù)低迷，意味著工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益還難有改善，經(jīng)濟(jì)底部徘徊期間，運(yùn)營(yíng)困難局面還將持續(xù)。

    外匯占款“轉(zhuǎn)正”，貨幣寬松預(yù)期難減。央行3月18日更新的金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支表顯示，2月末金融機(jī)構(gòu)外匯買賣(即外匯占款)余額為293429.99億元，較1月末的293007.85億元增加了422.14億元。金融機(jī)構(gòu)外匯占款在連續(xù)兩個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)后轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)，增量規(guī)模創(chuàng)出去年10月份以來(lái)的新高。

    IPO審核節(jié)奏加快，本周12公司上會(huì)。今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)審核了55家公司的首發(fā)申請(qǐng)，其中，50家獲得通過(guò)，2家被否，3家暫未表決，通過(guò)率為90.91%。進(jìn)入3月份以來(lái)，發(fā)審委審核速度不斷加快。截至目前，已經(jīng)連續(xù)3周保持高壓態(tài)勢(shì)，前兩周上會(huì)公司均達(dá)到了10家，本周12家公司上會(huì)也是創(chuàng)出新高。

    牛市邏輯強(qiáng)化，上漲空間打開。在一舉攻破3478點(diǎn)壓力位后，滬綜指周三繼續(xù)高歌猛進(jìn)、量?jī)r(jià)齊升，再創(chuàng)近七年新高。藍(lán)籌股和成長(zhǎng)股聯(lián)袂上漲、比翼齊飛。打新資金解凍回流、M2增速超預(yù)期回升、養(yǎng)老金入市破題、央行續(xù)作約5000億MLF及管理層對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)、寬貨幣、改革牛的積極表態(tài)，令流動(dòng)性寬松和改革紅利兩大牛市邏輯被再度強(qiáng)化，技術(shù)面3478點(diǎn)的突破更使上漲空間進(jìn)一步打開。

    三、操作建議

    技術(shù)面上，今天IF1504股指期貨震蕩下跌，最終收出了一根略微帶上下影線的小陰線。但期指仍然收在所有中短期均線之上，走勢(shì)仍比較強(qiáng)。不過(guò)短期內(nèi)期指連續(xù)上漲幅度比較大，技術(shù)性上調(diào)整的要求非常強(qiáng)烈。而且KDJ等技術(shù)指標(biāo)已經(jīng)開始拐頭向下，短期或還有回落空間。操作上，建議股指期貨IF1504可考慮在3850--3880點(diǎn)一線介入空單，控制好倉(cāng)位。