橡膠大幅回落  調整或將延續(xù)

一、內外盤走勢

因中國和日本的橡膠庫存高企以及外部宏觀經濟的不確定性令東京期膠承壓，打壓了橡膠期貨價格。最終今天東京工業(yè)品交易所(TOCOM)8月份交割的橡膠期貨價格下跌6.4日元，報收于每公斤234.2日元，跌幅為2.66%。

受外盤橡膠期貨走勢的影響，今日國內盤橡膠主力合約Ru1409早盤小幅高開于15675元。開盤后期價略微有所反彈，最高反彈至15785元。但隨即橡膠期價又震蕩回落，臨近收盤時最低下跌至14910元。橡膠期價全天走勢較弱，大部分時間都運行在均價線下方。橡膠1409合約最終收報收于14985元，較上一交易日結算價下跌625元，跌幅為4.00%。成交量較上一交易日放量7.6萬手，至92.3萬手；持倉較上一交易日增倉0.5萬手，至22.9萬手。

二、消息面

宏觀面上，中國央行15日決定，將人民幣兌美元交易價的浮動幅度由1%擴大至2%，進一步放松對人民幣匯率的嚴格管制，這一舉措也將進一步發(fā)揮其在推動經濟及市場完善中的作用。另外，據交易商上周五稱，盡管世界第一大橡膠買家中國及其他主要橡膠買家上周已進口部分現貨橡膠，但其高庫存和市場對中國經濟增長放緩的憂慮仍使其價格承壓。

基本面上，據天然橡膠生產國協會(ANRPC)公布的數據顯示，在該組織的所有成員國中，印度橡膠產量已經下滑至第五位，位列越南和中國之后。印度2012年的橡膠產量曾位于ANRPC成員國的第四位，僅位于泰國、印尼和馬來西亞之后。但2013-14年度，印度的橡膠產出排位將進一步下滑，因該國在傳統的高產期的橡膠產量下滑。泰國輪胎產商應表示對該國本市場年度中天然橡膠供應緊俏趨勢的不安。汽車輪胎產商協會（ATMA）的主席Rajiv Budhraja稱，在過去，每年的橡膠產量高峰期，印度國內天然橡膠供應都不會令人擔心。

庫存上，截至3月14日青島保稅區(qū)橡膠總庫存達到35.38萬噸，較上月底增加了整整1萬噸。具體來看，增加部分主要是天膠庫存；合成膠與復合膠庫存穩(wěn)中略降。

現貨市場上， 上海地區(qū)天然橡膠市場，云南國營全乳市場報價在15000元/噸左右，海南國營全乳膠市場報價在14900-15000元/噸左右，云南民營標二市場報價在14000-14200元/噸左右，越南3L含稅17%市場報價在15300-15400元/噸左右，泰RSS3含稅17%市場報價15300-15500元/噸左右，市場小幅調整，實盤需商談。

另據市場調查機構GrView公司的最新研究指出，到2020年全球丁苯橡膠市場預計將達到232億美元(約合人民幣1424億元)，預計產量將達773萬噸。報告中認為，預計到2020年，輪胎產業(yè)依然是丁苯橡膠市場的主要銷售目標。2013年，輪胎產業(yè)對丁苯橡膠的需求占總需求的73.5%。

三、操作建議

技術面上，今天TOCOM的8月橡膠期價大幅下跌，收出了一根帶小上影線的中陰線。期價依然收在了5天均線之下，走勢轉弱跡象比較明顯，短期順勢可能還會有調整。今天上海橡膠1409合約震蕩回落、大幅下跌，收出了一根略微帶上下影線的中陰線。而且橡膠期價收在了15000元及所有中短期均線的下方，走勢轉弱。操作上，建議上海橡膠1409多單離場，可考慮在15000元上方適當介入空單。