橡膠期價(jià)延續(xù)震蕩  空單或可適當(dāng)減倉(cāng)

一、內(nèi)外盤走勢(shì)

因春分假日，日本金融市場(chǎng)休市。

受橡膠基本面偏空以及隔夜大宗商品期貨整體走弱的影響，今日國(guó)內(nèi)盤橡膠主力合約Ru1409早盤小幅低開于15150元。開盤后期價(jià)窄幅整理、震蕩下行，最低下探彈至14830元。但隨后橡膠期價(jià)震蕩反彈，午后最高反彈至15260元。橡膠期價(jià)全天走勢(shì)仍然較弱，大部分時(shí)間都運(yùn)行在均價(jià)線下方。橡膠1409合約最終收?qǐng)?bào)收于15030元，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌200元，跌幅為1.31%。成交量較上一交易日略微縮量0.4萬手，至84.3萬手；持倉(cāng)較上一交易日減倉(cāng)0.1萬手，至22.2萬手。

二、消息面

宏觀面上，美國(guó)費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)報(bào)告稱，3月份的費(fèi)城制造業(yè)指數(shù)從2月份的-6.3攀升至9.0，超出預(yù)期。此前接受MW調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)期該指數(shù)將為3.5。同時(shí)，全美不動(dòng)產(chǎn)交易商協(xié)會(huì)(NAR)報(bào)告稱，美國(guó)2月二手房銷售下滑0.4%，年化數(shù)字降至460萬幢；二手房庫(kù)存/銷售比為5.2個(gè)月，二手房售價(jià)中值同比增長(zhǎng)9.1%，升至18.9萬美元。NAR表示，二手房銷售速度降至2012年7月以來最低水平。另外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)咨商局報(bào)告稱，2月美國(guó)領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，好于預(yù)期。接受MW調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)期該指數(shù)將增長(zhǎng)0.3%。與此同時(shí)，近期中國(guó)貨幣市場(chǎng)利率開始止跌回升，大部分品種的利率都大幅上漲，與此同時(shí)，美元/人民幣即期匯率升破6.2。

基本面上，2013年，亞洲主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量1114.97萬噸，其中泰國(guó)增量最大，年產(chǎn)突破400萬噸關(guān)口；此外，越南年產(chǎn)突破100萬噸關(guān)口，替代馬來西亞成為第三大主產(chǎn)國(guó)；中國(guó)產(chǎn)量同比增長(zhǎng)7.7%，成為第四大主產(chǎn)國(guó)。全球天然橡膠產(chǎn)量中有93%來自于東南亞，因而看天然橡膠供應(yīng)主要看東南亞主產(chǎn)國(guó)的供給情況。而需求端，從主產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)來看，協(xié)會(huì)成員國(guó)中進(jìn)口及消費(fèi)占比最大的均是中國(guó)，2013年分別達(dá)到72%和59%。

產(chǎn)業(yè)鏈上，美國(guó)橡膠制造商協(xié)會(huì)指出，2013年中國(guó)大陸面向美國(guó)市場(chǎng)的乘用車輪胎出口量創(chuàng)下了歷史新高。中國(guó)大陸去年向美國(guó)市場(chǎng)總計(jì)出口了4,600萬條乘用車輪胎，超出了2008年創(chuàng)下的3,960萬條的紀(jì)錄；同期中國(guó)面向美國(guó)的輕型卡車輪胎出口量也同比激增了75.8%，達(dá)到528萬條。

現(xiàn)貨市場(chǎng)上，上海市場(chǎng)云南國(guó)營(yíng)全乳膠報(bào)14600-14800元/噸(-0)；海南國(guó)營(yíng)全乳膠報(bào)14600-14800元/噸(-0)；泰國(guó)3號(hào)煙片含17票報(bào)在15200元/噸(-0)；山東人民幣復(fù)合膠12800元/噸左右(+0)，泰國(guó)RSS3CIF港口報(bào)2270-2320美元/噸(+10)，青島保稅區(qū)STR20報(bào)1860-1880美元/噸(+0)。

三、操作建議

技術(shù)面上，今天上海橡膠1409合約低開低走，再次收出了一根帶下影線的小陰線，橡膠期價(jià)一度跌破了15000元整數(shù)關(guān)口，走勢(shì)比較弱。短期內(nèi)，滬膠或仍將繼續(xù)維持弱勢(shì)震蕩的走勢(shì)。但連續(xù)下跌之后，技術(shù)上也有反彈的需求。操作上，若上海橡膠1409價(jià)格不能有效跌破15000元，建議橡膠1409空單適當(dāng)減倉(cāng)、做好盈利保護(hù)。若跌破15000元，空單可以繼續(xù)繼續(xù)介入。