滬銅尾盤跳水  短期或有調(diào)整

一、內(nèi)外盤走勢(shì)

因一系列疲弱的中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令市場(chǎng)繼續(xù)擔(dān)憂這一全球最大的銅消費(fèi)國(guó)的銅采購(gòu)量或?qū)p少，打壓倫銅市場(chǎng)價(jià)格，隔夜倫敦金屬交易所銅價(jià)震蕩回落。最終LME3月期銅價(jià)格下跌55.25美元，報(bào)收于6516.25美元，跌幅為0.84%。

受隔夜外盤倫敦銅期貨價(jià)格下跌的影響，國(guó)內(nèi)滬銅期價(jià)全天走勢(shì)比較弱，雖然大部分時(shí)間基本上都運(yùn)行在均價(jià)線上方，但尾盤卻快速跳水。最終今日滬銅主力合約Cu1406合約收?qǐng)?bào)收于45730元，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌4100元，跌幅為0.89%。成交量較上一交易日縮量9.9萬(wàn)手，至44.0萬(wàn)手；持倉(cāng)較上一交易日減倉(cāng)1.2萬(wàn)手，至30.9萬(wàn)手。

二、消息面

美國(guó)商務(wù)部報(bào)告稱，2月份的耐用品訂單增加2.2%，主要是因?yàn)槠嚺c航空器訂單攀升所致。但粗略估計(jì)的商業(yè)投資卻在6個(gè)月當(dāng)中出現(xiàn)了第4次下滑。此前接受MW調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)期該指數(shù)將會(huì)持平。另外，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)詹姆斯-布拉德(James Bullard)周三稱，美國(guó)失業(yè)率將在年底以前下降至6%以下。盡管年初公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景“相當(dāng)良好”，而“最重要的事情則是，失業(yè)率下降的速度遠(yuǎn)快于預(yù)期”。

3月初以來(lái)，全球宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)新的變化：一是，雖然美國(guó)的制造業(yè)與房地產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)反彈格局，但從整體而言，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然面臨美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)縮減QE帶來(lái)的負(fù)面影響，持續(xù)復(fù)蘇之勢(shì)料難持續(xù)；二是，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)除了將面臨烏克蘭局勢(shì)變化帶來(lái)的負(fù)面影響之外，還將面臨各成員國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇水平不一的問(wèn)題，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在歐債危機(jī)仍未根除與烏克蘭復(fù)雜局勢(shì)的雙重壓力下將出現(xiàn)再度疲軟風(fēng)險(xiǎn)；三是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨諸多不可控的風(fēng)險(xiǎn)，其中房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)間接影響地方債的安全?？傮w來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)猶存。

從經(jīng)濟(jì)形勢(shì)上看，美國(guó)繼續(xù)實(shí)施QE退出政策，并或在2015年上半年加息，盡管利好美元令大眾商品承壓，但亦從側(cè)面暗示美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨于穩(wěn)定；國(guó)內(nèi)方面，債務(wù)違約憂慮逐漸被市場(chǎng)消化，此前受違約憂慮過(guò)度打壓的銅價(jià)有望向上進(jìn)行價(jià)格修復(fù)。基本面上，江西銅高層表示或減產(chǎn)以應(yīng)對(duì)銅價(jià)下跌，直接削減國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)量，另外，銅消費(fèi)旺季即將來(lái)臨有助于銅價(jià)企穩(wěn)回升，但需求尚未恢復(fù)增長(zhǎng)背景下銅價(jià)未完全脫離下跌風(fēng)險(xiǎn)。

庫(kù)存方面，截至2014年3月21日，上期所銅庫(kù)存較2013年12月27日增加83052噸，至209901噸。而上海保稅區(qū)的銅庫(kù)存卻呈大幅增長(zhǎng)之勢(shì)，目前保稅區(qū)庫(kù)存已接近100萬(wàn)噸。如果加上廣東的保稅區(qū)庫(kù)存量，則保稅區(qū)總庫(kù)存量將達(dá)130萬(wàn)噸。如若再算上上游冶煉企業(yè)的庫(kù)存與中間貿(mào)易商的庫(kù)存，則我國(guó)銅的顯性與隱性庫(kù)存總量將達(dá)到180萬(wàn)噸，這對(duì)于當(dāng)前我國(guó)疲軟的下游消費(fèi)市場(chǎng)而言是一個(gè)非常大的壓力。

現(xiàn)貨市場(chǎng)上，昨日國(guó)內(nèi)主要冶煉廠報(bào)價(jià)持續(xù)回調(diào)，其中江西銅業(yè)報(bào)價(jià)46600元/噸，上漲700元/噸，大冶有色報(bào)價(jià)46400元/噸，上漲800元/噸；北方銅業(yè)、東營(yíng)方圓、金升有色、祥光銅業(yè)、恒邦股份、鵬暉銅業(yè)上漲800元/噸，報(bào)價(jià)在46300-46400元/噸；銅價(jià)升水明顯加大，冶煉廠出貨意愿加強(qiáng)，下游采購(gòu)意愿一般，成交一般。

三、操作建議

技術(shù)面上，隔夜LME3銅期價(jià)震蕩回落，收出了一根帶上下影線的小陰線，期價(jià)繼續(xù)收在了5天和10天均線的上方。目前倫銅價(jià)格仍然沒(méi)有擺脫區(qū)間震蕩的格局，上行壓力也比較大。今天上海滬銅1406合約尾盤跳水，收出了一根帶上影線的小陰線。滬銅期價(jià)雖然收在了5天均線的上方，但走勢(shì)已經(jīng)開(kāi)始有所轉(zhuǎn)弱。操作上，建議上海滬銅1406多單適當(dāng)減倉(cāng)，做好盈利保護(hù)。