一、行情回顧

受日膠下跌及庫存提高憂慮影響，周一橡膠低開，但早盤迅速受到底部買盤吸入，價格迅速回升，而后盤面進入震蕩階段。日內(nèi)整體成交量萎縮，主力1409合約成交量由11日356784手減少為252780手。低靡的成交量無法給市場更多的上漲期待。從以下1409合約持倉來看，日內(nèi)基本變化不明顯，只是主力成交量明顯減少?？梢娤碌厔莸牡撞績r位多空雙方均小心謹慎。

1.國內(nèi)現(xiàn)貨近日報價

天津地區(qū)天然橡膠市場，云南13年國營全乳膠市場報價在13800元/噸左右，海南13年國營標一市場報價在13700元/噸左右，云南標二市場報價在12200元/噸左右，泰三煙片含17%稅在14200元/噸左右，貿(mào)易商報價小幅整理，工廠按需采購，貿(mào)易商隨行就市操作。

 衡水地區(qū)天然橡膠市場，云南國營全乳膠市場報價在13800元/噸左右，云南標二市場報價在12300元/噸左右，泰三煙片不含稅市場報價在13500元/噸左右，越南3L不含稅市場報價13100元/噸左右，市場報價基本持穩(wěn)，周邊工廠按需采購，成交清淡，實單詳談。

山東地區(qū)順丁橡膠市場維持窄幅震蕩，目前齊魯順丁報價在12400元/噸附近，齊魯膠現(xiàn)貨資源仍然較少，實盤成交較為平淡，只是因再傳漲價傳聞，商家觀望居多。

以上報價基本與7月11日報價持平，說明市場貿(mào)易商惜售心理，由于價格的持續(xù)下跌大大減少商家利潤，因此有些商家持著寧愿不賣，不賤賣的態(tài)度開始與連續(xù)下跌的期貨價格對抗
　　7月13日順丁橡膠商品指數(shù)為36.62，與上日持平，較周期內(nèi)最高點102.40點（2011-09-25）下降了64.24%，較2013年07月22日最低點30.52點上漲了19.99%。

　山東地區(qū)丁苯膠市場報價不多，受調(diào)價傳聞影響觀望居多，部分齊魯松香1502報價13100元/噸，齊魯充油1712報價12400元/噸附近，市場有待進一步明朗。
　　 7月13日丁苯橡膠1502商品指數(shù)為42.40，與上日持平，較周期內(nèi)最高點103.60點（2011-09-08）下降了59.07%，較2013年07月11日最低點33.88點上漲了25.15%。

2.日膠生膠庫存減少

日本橡膠貿(mào)易協(xié)會周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日的日本生膠庫存為20,874噸，較10日前的水準減少1.6%。
　　以下為分類庫存數(shù)據(jù)(單位：噸)：
　　種類 6月30日 6月20日 6月10日 5月31日 5月20日 5月10日
　　生膠 20,874 21,205 21,627 22,174 22,514 21,880
　　天然乳膠 602 532 550 597 578 575
　　合成膠(固體) 1,652 1,673 1,582 1,617 1,570 1,499
　　合成乳膠(D.R.C.) 89 89 109 29 29 29

3.上期所倉單繼續(xù)增加

截至7月14日，上海晶通化輕增加1000噸至8290噸，其他地方減少部分倉單后，目前總倉單為127770噸，增長560噸。

4.其他消息

（1）ANRPC數(shù)據(jù)顯示，主產(chǎn)國1-6月產(chǎn)量同比增加0.5%至494萬噸，1-6月消費同比增加2.7%至285萬噸(僅供參考)。原料價格開始承壓，顯示供應(yīng)進入旺季，未來的7-8-9三個月二十年歷史統(tǒng)計上漲概率分別為45%、37%、61%。進口減少+融資整治正在緩解保稅區(qū)的高庫存狀態(tài)，但下游需求并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，全鋼開工率73%半鋼開工率83%變化不大，美國雙反問題再起。

（2）國內(nèi)收儲政策結(jié)束，中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)企穩(wěn)，總理表態(tài)有信心完成7.5%目標，打消了市場對于政策放松的念想。美聯(lián)儲會議紀要顯示10月份將完全退出QE，但長期的低利率寬松政策繼續(xù)實行。歐洲方面葡萄牙某銀行遭遇財政危機但整體風(fēng)險可控。

（3）原油期貨周一微幅收高，因在全球原油市場供應(yīng)充足的較廣泛跡象下，交易商權(quán)衡利比亞再次爆發(fā)暴力沖突對油市的影響。

上周，布蘭特原油收位是三個月來最低，因利比亞緊張局勢緩和，以及對伊拉克供應(yīng)可能受擾的憂慮緩解。但油價周一小幅上漲，因新一輪的暴力沖突爆發(fā)。

“伊拉克和利比亞再次發(fā)生暴力沖突，令對兩國維持石油出產(chǎn)的能力受到質(zhì)疑，”WTRG Economics能源分析師James Williams表示，“但原油供需基本面仍然頗為平衡。”    同時，利比亞國家石油公司(NOC)周六表示，示威者關(guān)閉了該國東部油港Brega的原油生產(chǎn)設(shè)施。沒有公布恢復(fù)每日處理4.3萬桶原油設(shè)施運作的時間表。

（4）青島保稅區(qū)橡膠總庫存持續(xù)大幅下滑，較本月中旬下降6.8%至30.55萬噸。較5月份來看，無論同比、環(huán)比、降幅均超過10%，保稅區(qū)進入去庫存周期。目前保稅區(qū)庫存雖出現(xiàn)季節(jié)性下滑，但產(chǎn)區(qū)進入高產(chǎn)期、上期所倉單回升以及下游需求持續(xù)疲軟對期價形成較大的壓力。

三．操作建議

以上基本面分析可知，橡膠進入膠著階段，多空博弈，行情進入階段性震蕩可能性繼續(xù)加大。青島保稅區(qū)總庫存下滑，但迎來供應(yīng)旺季，需求淡季，時間點上對于多頭大反擊并不利。連日來現(xiàn)貨價格相對較為堅挺，給國內(nèi)膠一定支撐。筆者維持前期操作思路，趨勢向下，但下方空間未可高估；日內(nèi)操作乃穩(wěn)健者選擇。由于橡膠日內(nèi)波動一般較大，不可頻繁操作，造成資金損失較快。關(guān)注13900至14200區(qū)間震蕩，短線以13800為止損位置進行短多操作。

           （期市有風(fēng)險，入市須謹慎。以上建議僅供參考，不作投資依據(jù)。）