一、行情回顧

周一隔夜外盤美糖沖高回落，收長上引陽線。糖11主力10合約報(bào)收17.21美分/磅，上漲0.14美分/磅，漲幅0.82%

周二國內(nèi)鄭糖小幅高開，主力1501合約以4794元/噸開盤，開盤后快速?zèng)_高，最高上沖4819元/噸，隨后震蕩回落，最低下探4791元/噸，尾盤報(bào)收4798元/噸，較上一交易日上漲9元/噸，漲幅0.19%，總成交265170手，持倉量減倉3824手至579406手。

二、基本面

2014年5月份我國進(jìn)口食糖173216噸，同比減48.8%，2014年1-5月我國累計(jì)進(jìn)口食糖1309395噸，同比增長6.7%。5月食糖進(jìn)口同比環(huán)比繼續(xù)大幅減少，但絕對(duì)值依然較大。

2013/2014榨季我國食糖生產(chǎn)已經(jīng)結(jié)束，全國累計(jì)產(chǎn)糖1331.8萬噸，較上榨季增長26萬噸。2013/2014榨季生產(chǎn)已結(jié)束，全國累計(jì)產(chǎn)糖1331.8萬噸。截止2014年6月底，本制糖期全國累計(jì)銷售食糖790.05萬噸(上制糖期同期銷售食糖1044萬噸)，累計(jì)銷糖率59.32%(上制糖期同期79.89%)。截止5月底全國食糖庫存541.75萬噸，創(chuàng)同期歷史新高。6月單月銷售食糖105.35萬噸，環(huán)比5月有所增加，但仍較去年同期低17.48萬噸，國產(chǎn)糖庫存巨大已能促使國內(nèi)糖價(jià)下跌。

國際糖市仍將過剩，這也決定了美糖熊市行情。印度原糖出口補(bǔ)貼政策到期后，繼續(xù)實(shí)施原糖出口補(bǔ)貼政策。泰國2013/14榨季累計(jì)產(chǎn)糖1129萬噸，其出口不暢，國內(nèi)庫存壓力較大。巴西中南部甘蔗生產(chǎn)加速，甘蔗入榨量以及食糖產(chǎn)量均高于去年同期，且食糖產(chǎn)量絕對(duì)值已能夠?qū)H出口市場(chǎng)造成壓力，進(jìn)而美糖也將受到壓制甚至打壓。

三、操作建議

白糖1501合約今日沖高回落收陽線十字星，上方5日均線形成短期壓力，反彈量能較小，整體仍維持震蕩回落格局。指標(biāo)上看，日K線KDJ指標(biāo)有望形成金叉，出現(xiàn)短線反彈，但MACD指標(biāo)敞口沒有明顯收窄，反彈空間有限，思路上保持逢反彈做空。

操作上，白糖1501合約反彈背靠10日均線4850一線布局空單，上破前期低點(diǎn)4890空單離場(chǎng)，下方第一目標(biāo)位看到前期跳空缺口4750一線。

                 以上內(nèi)容，僅供參考，不做交易依據(jù)，期貨有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎