一、行情回顧

7月22日滬金1412合約開盤價(jià)263.45元/克，最高為263.60元/克，最低價(jià)為261.55元/克，結(jié)算價(jià)為262.70元/克，收盤價(jià)為262.10元/克，相比上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)下跌0.20，跌幅為0.08%；成交量減少18138手至11.1萬(wàn)手；持倉(cāng)增加782手至20.1萬(wàn)手。

7月22日滬銀1412合約開盤價(jià)4341元/千克，最高為4342元/千克，最低價(jià)為4315元/千克，結(jié)算價(jià)為4328元/千克，收盤價(jià)為4328元/千克，相比上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)上漲13元，漲幅為0.30%；成交量減少87340手至67.4萬(wàn)手；持倉(cāng)量增加14226手至42.4萬(wàn)手。

二、基本面

美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，根據(jù)美國(guó)芝加哥聯(lián)儲(chǔ)公布的數(shù)據(jù)顯示，6月芝加哥聯(lián)儲(chǔ)全國(guó)活動(dòng)指數(shù)小幅回落至0.12，前值修正為0.16，初值0.21。此外，6月芝加哥聯(lián)儲(chǔ)全國(guó)活動(dòng)指數(shù)的三個(gè)月移動(dòng)均值為0.13，前值修正為0.28，指數(shù)在零值上方保持小幅波動(dòng)，表明美國(guó)6月全國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)出現(xiàn)企穩(wěn)的跡象，暫不存在較大的下滑風(fēng)險(xiǎn)，二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)或?qū)⒎鲜袌?chǎng)預(yù)期，與一季度相比實(shí)現(xiàn)較大幅度反彈回升。

    黃金供應(yīng)方面，最近一段時(shí)間以來(lái)，全球黃金生產(chǎn)商因?yàn)辄S金礦石品質(zhì)下降加劇了黃金開采成本，這將影響到全球?qū)嵨稂S金的供應(yīng)從而影響到國(guó)際黃金市場(chǎng)的價(jià)格。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，全球各大黃金生產(chǎn)商在2013年開采黃金的平均礦石等級(jí)都降到了最低水平。通常在金價(jià)低迷時(shí)，礦企會(huì)轉(zhuǎn)向高等級(jí)礦石以尋求盈利，但在2013年全球前5大黃金生產(chǎn)商Barrick、Newmont、AngloGold、Goldfields和Goldcorp開采礦石的平均等級(jí)下降了約5%，從2012年的1.26克/噸跌到1.2克/噸。五大礦產(chǎn)商基本將產(chǎn)量維持在2200-2500萬(wàn)盎司之間，但礦石品質(zhì)從2008年開始從1.68克/噸下降到了1.2克/噸，降幅達(dá)29%。這意味著，要想保持目前現(xiàn)有的黃金產(chǎn)量，黃金礦產(chǎn)商需要處理更多的礦石，從而耗費(fèi)更多的能源、機(jī)械和人力成本，這將導(dǎo)致黃金開采和提煉的成本增加。2014年7月初的時(shí)候，南非二十多萬(wàn)金屬和工程工人舉行罷工，這是南非最大工會(huì)要求資方提高工人薪酬的行動(dòng)之一，這表明在黃金礦產(chǎn)行業(yè)勞資雙方之間的矛盾一直存在而且時(shí)常有爆發(fā)的可能。如果黃金價(jià)格繼續(xù)下跌影響礦產(chǎn)商黃金開采的利潤(rùn)，而礦產(chǎn)商壓縮管理成本又到達(dá)瓶頸時(shí)，或許在不久的將來(lái)供應(yīng)危機(jī)真的會(huì)在黃金市場(chǎng)爆發(fā)。

    馬航墜機(jī)事件方面，馬航墜機(jī)事件發(fā)生后的首次歐盟外交部長(zhǎng)會(huì)議將于今天召開，此前不少媒體指出，英國(guó)、法國(guó)和德國(guó)可能最快在周二宣布對(duì)俄羅斯最新制裁，但是歐盟內(nèi)部對(duì)就烏克蘭危機(jī)給普京施壓仍然沒有達(dá)成共識(shí)。目前英國(guó)最為主張對(duì)俄羅斯實(shí)施強(qiáng)硬立場(chǎng)，英國(guó)外相Philip Hammond曾表示：“我們需要做的是表達(dá)出震驚、憤怒，并進(jìn)一步強(qiáng)化立場(chǎng)。”他說(shuō)現(xiàn)在要讓俄羅斯感到有成為國(guó)際社會(huì)“賤民”的危險(xiǎn)。法國(guó)政府則表示，如果普京不使用自己的影響力支持事故現(xiàn)場(chǎng)的工作，歐盟外長(zhǎng)會(huì)議將在周二“就俄羅斯方面承擔(dān)的后果作出結(jié)論。”而德國(guó)方面盡管作出了強(qiáng)烈表態(tài)，但是柏林在周日的聲明中沒有提及“制裁”這個(gè)詞。由于周一沒有舉行任何預(yù)備會(huì)議，導(dǎo)致周二的磋商結(jié)果成疑，《金融時(shí)報(bào)》援引一位歐洲外交官稱，周二的歐盟外長(zhǎng)會(huì)議可能對(duì)制造SA-11地對(duì)空導(dǎo)彈的俄羅斯軍火商實(shí)施制裁，但是由于歐盟高度依賴俄羅斯的天然氣，歐盟對(duì)是否制裁俄羅斯能源企業(yè)將尤其謹(jǐn)慎。此前控制事發(fā)區(qū)域的烏克蘭東部親俄分離主義勢(shì)力在周一當(dāng)日與馬來(lái)西亞官員和國(guó)際組織代表進(jìn)行了馬拉松式的談判后，終于同意將失事客機(jī)的黑匣子交付給除烏克蘭官方以外的中立勢(shì)力進(jìn)行調(diào)查，同時(shí)遇難者遺體也被同意帶出事發(fā)區(qū)域。因此今日的歐盟外長(zhǎng)會(huì)議的最終結(jié)果也將成為今日較為重要的風(fēng)險(xiǎn)事件，如果會(huì)議宣布加大對(duì)俄制裁，甚至制裁力度擴(kuò)大到能源領(lǐng)域，很可能令市場(chǎng)情緒再度陷入緊張，刺激金價(jià)再度上漲。而若歐盟各國(guó)最終未能在制裁問題上達(dá)成一致，國(guó)際金價(jià)則仍然保持目前的狀態(tài)，等待新的行情觸發(fā)點(diǎn)。

現(xiàn)貨市場(chǎng)，7月22日，上海現(xiàn)貨9999金報(bào)收262.25元/克，漲0.74元；上?，F(xiàn)貨9999銀報(bào)4335-4345元/千克，漲10元/千克。

基差方面，今日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨黃金對(duì)滬金1412貼水1.2元/克，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨白銀對(duì)滬銀1412貼水3元/千克。

    持倉(cāng)方面，全球最大的黃金ETF--SPDR GOLD TRUST截至7月21日公布黃金持倉(cāng)量報(bào)803.34019噸，倉(cāng)位較前一日持倉(cāng)減少1.79587噸；全球最大的白銀ETF--iShares Silver Trust截至7月21日公布白銀持倉(cāng)量報(bào)10038.52噸，倉(cāng)位較前一日持倉(cāng)不變。

三、操作建議

今日金銀震蕩下行。從消息面看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好與全球最大的黃金ETF--SPDR GOLD TRUST倉(cāng)位較前一日持倉(cāng)減少1.79587噸，將對(duì)金銀構(gòu)成利空。然而，隨著全球黃金生廠商的生產(chǎn)成本不斷提高以及馬航墜機(jī)事件的發(fā)生引發(fā)了歐洲各國(guó)與俄羅斯的矛盾不斷升級(jí)，該國(guó)際事件仍是不可忽視的一個(gè)潛在利多因素。因此，短線金銀操作風(fēng)險(xiǎn)較大，投資者可暫時(shí)觀望，長(zhǎng)線來(lái)看還是逢高做空為主。

（期市有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。以上建議僅供參考，不作投資依據(jù)。）