期貨市場(chǎng)有很多捕捉大趨勢(shì)的神話傳奇，諸如從幾萬(wàn)元資金到幾億元、幾十億元盈利的超級(jí)裂變。從歷次商品期貨的大行情看，最根本還是基本面因素起著決定性作用。真正善于捕捉基本面信息的投資者才能抓住大趨勢(shì)和反轉(zhuǎn)大戰(zhàn)機(jī)，斬獲超預(yù)期投資回報(bào)。而忽視基本面往往只能收獲戰(zhàn)術(shù)性或技術(shù)性蠅頭小利，錯(cuò)失戰(zhàn)略性重大機(jī)會(huì)。

　　提前發(fā)現(xiàn)供需變化新征兆

　　首先是看供求增減。供求是決定價(jià)格的最主要因素，也是大行情發(fā)動(dòng)的關(guān)鍵。經(jīng)驗(yàn)證明：農(nóng)產(chǎn)品看供應(yīng)，工業(yè)品看需求。農(nóng)產(chǎn)品需求相對(duì)剛性和穩(wěn)定，供應(yīng)則因生長(zhǎng)周期等原因難以迅速擴(kuò)大。故處于增產(chǎn)周期價(jià)格下跌概率大，處于減產(chǎn)周期價(jià)格上漲概率大，其每一輪價(jià)格波動(dòng)大周期一定是供應(yīng)而非需求出現(xiàn)根本性變化。工業(yè)品則相反，擴(kuò)產(chǎn)增量很容易，其每一輪價(jià)格波動(dòng)大周期一定是需求而非供應(yīng)出現(xiàn)根本性變化。

　　其次是看產(chǎn)區(qū)動(dòng)態(tài)。產(chǎn)區(qū)（包括礦區(qū)、專屬加工區(qū)等）比價(jià)集中的期貨品種容易出現(xiàn)大行情。例如產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)，收獲時(shí)種植者或加工者“春江水暖鴨先知”，第一時(shí)間知道消息的往往會(huì)囤貨，買的人會(huì)認(rèn)為買的太少，價(jià)漲仍會(huì)繼續(xù)買入；賣的人認(rèn)為虧損賺少了，生產(chǎn)者也會(huì)惜售或借機(jī)待價(jià)而沽。密切關(guān)注產(chǎn)區(qū)動(dòng)態(tài)，就抓住了價(jià)格變動(dòng)的源頭。

　　再次是看成本升降。期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格在大部分時(shí)間都會(huì)呈現(xiàn)正相關(guān)走勢(shì)，其實(shí)質(zhì)是對(duì)未來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的預(yù)估值，成本升降決定期貨價(jià)格高低。

　　最后是看災(zāi)害程度。如農(nóng)產(chǎn)品的災(zāi)害因素有“天年”、低溫、旱澇、蟲災(zāi)及怪規(guī)律。重要的礦井礦山也可能發(fā)生礦難。
　
       提前發(fā)現(xiàn)政策變化新征兆

　　首先看貨幣政策。2015年1月以來(lái)，全球掀起降息浪潮以應(yīng)對(duì)疲弱的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，中國(guó)央行也已宣布降息降準(zhǔn)。隨著貨幣政策跟隨全球經(jīng)濟(jì)邁入寬松周期，持續(xù)低迷的大宗商品市場(chǎng)也必然醞釀歷史性大轉(zhuǎn)機(jī)。

　　其次，購(gòu)債政策利于股市和股指期貨上漲。從美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施QE以來(lái)，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)購(gòu)買政府債券、銀行金融資產(chǎn)等做法，短時(shí)間內(nèi)向市場(chǎng)投入大量流動(dòng)性，構(gòu)成“財(cái)富溢出效益”，進(jìn)而傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，促進(jìn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

　　最后看收放儲(chǔ)政策。對(duì)于商品期貨，在天氣無(wú)重大影響的時(shí)候，收儲(chǔ)和放儲(chǔ)的每一個(gè)動(dòng)向都牽動(dòng)著價(jià)格走勢(shì)，一般而言收儲(chǔ)時(shí)期貨價(jià)格向收儲(chǔ)價(jià)靠攏，放儲(chǔ)時(shí)期貨價(jià)格承壓下行，但需要辯證的看待，對(duì)價(jià)格的短期影響還要與供求矛盾以及當(dāng)時(shí)的投機(jī)心理動(dòng)向有關(guān)。
　
       提前發(fā)現(xiàn)國(guó)際環(huán)境變化新征兆

　　首先是美國(guó)加息周期。如當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一波三折，美聯(lián)儲(chǔ)欲結(jié)束量化寬松，該政策直接影響美元指數(shù)的強(qiáng)弱，而大宗商品由美元定價(jià)。在無(wú)通脹壓力的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)加息的可能性較低，而由于剛結(jié)束了寬松政策，再次寬松的可能性也不大。故美聯(lián)儲(chǔ)加息的時(shí)期和幅度信息對(duì)市場(chǎng)舉足輕重。

　　其次是歐洲QE進(jìn)程。歐央行預(yù)計(jì)2015年上半年QE進(jìn)度將加快，歐洲經(jīng)濟(jì)2015年下半年有望加速反彈，有助全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　再次是中國(guó)新常態(tài)。“中國(guó)需求”是大宗商品走勢(shì)的重要引擎。中國(guó)在促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)的中長(zhǎng)期目標(biāo)和穩(wěn)增長(zhǎng)、保就業(yè)的短期目標(biāo)權(quán)衡下，雖不會(huì)出臺(tái)大規(guī)模刺激政策，但仍將全力對(duì)抗通縮，增支、減稅等財(cái)政政策及降準(zhǔn)、降息等貨幣政策仍很必要且在不斷實(shí)施。

　　最后是原油價(jià)格暴跌。油價(jià)是大宗商品的標(biāo)桿。2014年國(guó)際原油從100美元上方暴跌至最低45美元，成為全球市場(chǎng)最大的黑天鵝。影響油價(jià)的根本原因是供需，地緣政治和新能源等均推動(dòng)油價(jià)變動(dòng)。隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖把握油價(jià)帶動(dòng)大宗商品反彈應(yīng)作為重要視角。

       提前發(fā)現(xiàn)資金流向變化新征兆

　　首先是CFTC持倉(cāng)。CFTC持倉(cāng)包含非商業(yè)性持倉(cāng)，即以對(duì)沖基金為主的投機(jī)性持倉(cāng)、商業(yè)性持倉(cāng)和以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)為主的商業(yè)套保持倉(cāng)、多空凈持倉(cāng)即多頭持倉(cāng)-空頭持倉(cāng)，以及其它幣種持倉(cāng)報(bào)告等。按一般規(guī)律，非商業(yè)性持倉(cāng)與貨幣走勢(shì)正相關(guān)，而商業(yè)性持倉(cāng)與價(jià)格走勢(shì)負(fù)相關(guān)；凈持倉(cāng)的變化和未平倉(cāng)合約對(duì)貨幣價(jià)格有著重要影響，當(dāng)多或空凈持倉(cāng)大幅增加之際，匯率往往會(huì)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，沖擊商品市場(chǎng)。

　　其次是持倉(cāng)量反常。通常情況下，隨著交割月的臨近，資金應(yīng)該向遠(yuǎn)月轉(zhuǎn)移，表現(xiàn)為持倉(cāng)逐漸下降。若近月合約不僅沒(méi)有轉(zhuǎn)移，還出現(xiàn)了資金大舉建倉(cāng)跡象。一般會(huì)出現(xiàn)以下的顯著特征。其一，有效預(yù)報(bào)數(shù)突增，顯示企業(yè)準(zhǔn)備賣出套保的實(shí)盤交割；其二，期貨盤中放量減倉(cāng)，多頭獲利了結(jié)；其三，利好或利空消息兌現(xiàn)，行情接近結(jié)束。

　　最后是成交量背離。市場(chǎng)健康運(yùn)行的狀態(tài)通常是量?jī)r(jià)同步運(yùn)行，價(jià)漲量減或價(jià)跌量增則表示市場(chǎng)發(fā)生了分歧，可能引發(fā)方向性的轉(zhuǎn)折。持續(xù)擴(kuò)大的量?jī)r(jià)背離通常預(yù)示一種新趨勢(shì)將出現(xiàn)。