周二(9月22日)期市商品多數(shù)低位震蕩。其中，跌幅方面，滬鋅跌2.2%，鐵礦石跌1.54%，淀粉跌1.76%，滬錫跌1.22%，雞蛋跌1.29%。漲幅方面，甲醇漲1.55%，白糖漲1.4%。

　　糖價(jià)回暖警惕高庫(kù)存因素

　　前期咨詢機(jī)構(gòu)Kingsman大幅上調(diào)了2015/2016年度全球糖市供應(yīng)短缺數(shù)量至120萬噸，5月時(shí)曾預(yù)計(jì)短缺46.6萬噸，主要預(yù)估中國(guó)等產(chǎn)糖國(guó)產(chǎn)量減少導(dǎo)致全球產(chǎn)量下降。其中，中國(guó)糖產(chǎn)量將從當(dāng)前作物年度的1050萬噸降至910-1030萬噸，因甘蔗農(nóng)戶改種其它作物。另外，最大出口國(guó)巴西的甘蔗壓榨量同樣可能低于市場(chǎng)之前預(yù)估的6億噸。

　　“新年度減產(chǎn)預(yù)期不變，但高庫(kù)存因素不容忽視?！苯鹗谪洶滋欠治鰩熡邴惥瓯硎荆m然到目前為止，全球減產(chǎn)的預(yù)期不變。但是全球宏觀經(jīng)濟(jì)憂慮或影響糖的消費(fèi)；其次連續(xù)五年供應(yīng)過剩造成庫(kù)存數(shù)量龐大，所以后期需關(guān)注庫(kù)存拋售的預(yù)期。

　　巴西農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Safras&Mercado稱，9月上半月巴西中南部糖廠甘蔗壓榨量預(yù)計(jì)為4500萬噸，高于去年同期的3990萬噸。在3月末開始的本榨季，該地區(qū)的甘蔗壓榨量累計(jì)將達(dá)到4.193億噸。Safras預(yù)計(jì)，本月上半月的糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)為270萬噸，高于去年同期的250萬噸。

　　據(jù)中糖協(xié)統(tǒng)計(jì)，2014/2015榨季，截至8月末，全國(guó)已累計(jì)銷糖879萬噸，同比減少145萬噸；銷糖率83%，同比提高6%；工業(yè)庫(kù)存176萬噸，同比減少131萬噸；當(dāng)月銷糖107萬噸，同比減少11萬噸。

　　于麗娟表示，從8月份的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，8月末全國(guó)的庫(kù)存量已經(jīng)大幅調(diào)減了，而且銷糖率較去年有所上調(diào)，數(shù)據(jù)偏利好。此外之前市場(chǎng)擔(dān)憂8-9月的進(jìn)口糖量大增，但加工糖會(huì)議卻表示進(jìn)口糖只能處于輔助低位，因此后期將嚴(yán)控進(jìn)口，這就為國(guó)內(nèi)糖市的上漲提供了空間。

　　雞蛋供應(yīng)充足做空機(jī)會(huì)將現(xiàn)

　　進(jìn)入9月，國(guó)內(nèi)氣溫呈下降趨勢(shì)，存欄蛋雞的產(chǎn)蛋率有一定恢復(fù)，多數(shù)產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)蛋率在八成上下，雞蛋供應(yīng)回升。

　　根據(jù)芝華監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，8月在產(chǎn)蛋雞存欄量為11.98億只，環(huán)比增加4.38%，同比增加7.28%；8月全國(guó)蛋雞總存欄量為14.38億只，環(huán)比增加1.55%，同比增加6.14%。

　　后市可淘汰老雞占比出現(xiàn)明顯增加。若養(yǎng)殖戶出現(xiàn)延遲淘汰老雞情況，那么在產(chǎn)蛋雞存欄量恐將繼續(xù)增加。因蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)依然較好，總體來看，10月左右在產(chǎn)蛋雞存欄量有望延續(xù)升勢(shì)。

　　走勢(shì)展望及操作策略

　　隨著天氣轉(zhuǎn)涼，國(guó)內(nèi)存欄蛋雞的產(chǎn)蛋率逐步恢復(fù)至高產(chǎn)，雞蛋備貨旺季結(jié)束也對(duì)雞蛋價(jià)格形成打壓。雞蛋養(yǎng)殖利潤(rùn)豐厚，蛋雞存欄量繼續(xù)回升，雞蛋供應(yīng)依然處于上升態(tài)勢(shì)中，雞蛋價(jià)格面臨下跌壓力。

　　操作策略，做空雞蛋1601合約，入場(chǎng)區(qū)間3900—4000元/500千克，目標(biāo)價(jià)位3500—3600元/500千克。