近期部分大宗商品(鐵礦石、煤炭、鋼鐵)不斷逼近歷史低位，雖然發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇，但新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速卻出現(xiàn)放緩跡象，大宗商品價(jià)格將走向何方？中國國際期貨研究院副院長王紅英表示，煤炭股下跌已無空間，已經(jīng)具備投資價(jià)值；我國今年經(jīng)濟(jì)或下滑，會(huì)導(dǎo)致如鐵礦石等大宗商品價(jià)格走低，經(jīng)濟(jì)能否正常復(fù)蘇是大宗商品能否走強(qiáng)的主要因素。
　　煤炭鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷，A股相關(guān)企業(yè)寒冬何時(shí)能過？王紅英認(rèn)為，自2011年二季度煤炭股票下跌至今已有四年，估值風(fēng)險(xiǎn)基本釋放，現(xiàn)在已經(jīng)具備投資價(jià)值，考慮到短期并無新型能源替代煤炭等傳統(tǒng)能源，事實(shí)上煤炭行業(yè)的冬天正在過去，周四煤炭板塊大幅上漲值得關(guān)注；鋼鐵行業(yè)主要受到投資銳減及房地產(chǎn)減速發(fā)展等結(jié)構(gòu)性因素影響，冬天仍會(huì)持續(xù)，短期不建議介入。同時(shí)需要指出的是，煤炭鋼鐵行業(yè)當(dāng)前面臨嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，多家銀行都已停止或是減少對該類企業(yè)的信貸，如何解決產(chǎn)能過剩是該行業(yè)面臨最大的難題。
　　金屬鎳近期價(jià)格暴漲，對于其中的機(jī)會(huì)，王紅英表示，近幾個(gè)月來，鎳價(jià)已出現(xiàn)大漲，背后的推動(dòng)因素是對于大量供應(yīng)中斷的擔(dān)憂。今年1月，印度尼西亞頒布了原礦石出口禁令，而印尼鎳礦石產(chǎn)量占到了全球總產(chǎn)量的五分之一左右。近來，對俄制裁的可能性已推動(dòng)了價(jià)格上漲，因?yàn)槎砹_斯的供應(yīng)量占到了全球鎳產(chǎn)量的12%。
　　同時(shí)，在歐洲財(cái)政狀況改善以及美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)好轉(zhuǎn)的背景下，鎳需求的穩(wěn)健復(fù)蘇預(yù)計(jì)會(huì)加劇供應(yīng)緊張的局面。尤其是近期不銹鋼廠的訂單充足、加班生產(chǎn)景象持續(xù)，預(yù)計(jì)會(huì)使今年的不銹鋼產(chǎn)量再創(chuàng)新高。而來自不銹鋼行業(yè)的需求約占全球鎳承購量的三分之二?？梢钥紤]買進(jìn)持有，國外投行普遍看高25000美元一線。至于其他基本金屬，今年三季度之前仍會(huì)維持弱勢，主要原因是終端需求仍不樂觀而供應(yīng)偏大。
　　周三，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫就貨幣政策及美國經(jīng)濟(jì)前景作證。她表示，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)維持高度寬松的政策。針對何時(shí)加息，美聯(lián)儲(chǔ)沒有具體時(shí)間表。對此，王紅英稱，雖然美國整體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，失業(yè)率降至6.3%，但勞動(dòng)效率仍處于低位，信貸消費(fèi)不足、通脹處于較低位置(退出寬松仍有通縮的可能)，房地產(chǎn)市場表現(xiàn)不及預(yù)期，這是繼續(xù)維持寬松貨幣政策的背景，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善仍需要時(shí)間。
　　基于以上判斷美國2014年不會(huì)加息，維持弱勢美元對美國目前來講無疑是最具競爭力的策略，美元會(huì)維持平衡式弱勢。大宗商品主要受到新興國家經(jīng)濟(jì)減速因素繼續(xù)弱勢，但經(jīng)過四年的下跌未來空間不大。國內(nèi)目前暫時(shí)不會(huì)加息，從緊的貨幣政策還是主導(dǎo)，盡管央行稱之為“穩(wěn)健”。但對于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)確實(shí)采取了針對性的降準(zhǔn)，但商業(yè)銀行普遍降準(zhǔn)或降息是不現(xiàn)實(shí)的。
　　展望未來商品市場，王紅英表示，今年中國經(jīng)濟(jì)減速會(huì)導(dǎo)致如鐵礦石等大宗商品價(jià)格走低，但原油更多地受到消費(fèi)支出而較為堅(jiān)挺。三季度之前還看不到工業(yè)品價(jià)格回升的跡象。具體品種方面，王紅英表示，滬銅7月合約短期反彈在48000元位置會(huì)受到壓制，長期仍是空頭排列，不建議搶反彈。
　　原油價(jià)格呈現(xiàn)震蕩式上漲特點(diǎn)，今年主要受歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及新興國家消費(fèi)轉(zhuǎn)型主要因素影響；另外中東、非洲及烏克蘭局勢的危機(jī)將會(huì)持續(xù)影響石油局部供應(yīng)的穩(wěn)定性。2014年將會(huì)呈現(xiàn)穩(wěn)定趨漲的特點(diǎn)。
　　農(nóng)產(chǎn)品整體看漲，盡管大豆全球庫存增加，但受到厄爾尼諾現(xiàn)象預(yù)期及通脹預(yù)期影響，使得擔(dān)憂情緒進(jìn)一步增大；中國雖然主糧連續(xù)十年增加，但城鎮(zhèn)化導(dǎo)致的可耕地總面積急劇減少、棄農(nóng)現(xiàn)象嚴(yán)重，所以國家每年都會(huì)提高收儲(chǔ)價(jià)格進(jìn)一步抬高糧食價(jià)格。