上周，在經(jīng)歷了超級(jí)周的血雨腥風(fēng)后，黃金市場(chǎng)再度陷入了久違的嚴(yán)冬。作為超級(jí)周的壓軸大戲，美國(guó)2月非農(nóng)數(shù)據(jù)的登場(chǎng)給金融市場(chǎng)帶來了莫大的騷動(dòng)，大幅好于預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)提振了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)提前加息的預(yù)期，受此影響，金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)情緒急速得到升溫，從而引發(fā)了貴金屬市場(chǎng)尤其是黃金的下挫，最終將黃金拉下了1200美元的神壇。面對(duì)黃金的再度崩盤，投資者在恐慌的同時(shí)也不禁追問，2015年黃金暴跌的序幕是否已經(jīng)拉開，未來黃金到底會(huì)何去何從呢？

　　一、美國(guó)經(jīng)濟(jì)頻現(xiàn)利好黃金走勢(shì)再陷寒冬

       2015年伊始，盡管受到嚴(yán)寒天氣的影響，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂不斷出現(xiàn)升溫，但是從最近公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，這種擔(dān)憂略顯多余。據(jù)最新消息顯示，美國(guó)2月的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)錄得29.5萬人的高增長(zhǎng)，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期的24萬人，與此同時(shí)，美國(guó)2月的失業(yè)率也降至了5.5%的新低，這就預(yù)示著美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然在穩(wěn)步復(fù)蘇的道路上一路狂奔。眾所周知，勞動(dòng)力市場(chǎng)的表現(xiàn)一直是關(guān)系到美國(guó)國(guó)計(jì)民生的重要前瞻性指標(biāo)，勞動(dòng)力市場(chǎng)的向好不僅可以帶動(dòng)國(guó)民消費(fèi)的增長(zhǎng)，拉動(dòng)GDP和通脹指數(shù)的雙重走高，同時(shí)，就業(yè)人數(shù)的增長(zhǎng)也預(yù)示著美國(guó)各行業(yè)對(duì)雇傭人數(shù)需求的增加，從而表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)活力較強(qiáng)，對(duì)美元和消費(fèi)者信心有著極大的鼓舞作用。

　　在近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷向好的大背景之下，美元指數(shù)再度成了市場(chǎng)炙手可熱的追捧對(duì)象。受美聯(lián)儲(chǔ)提前加息預(yù)期的提振，美元指數(shù)再度踏上了北上的列車，一度創(chuàng)出了99.98的近12年新高，目前美指據(jù)100的整數(shù)關(guān)口僅一步之遙，在不遠(yuǎn)的將來，伴著美國(guó)經(jīng)濟(jì)紅火局面的延續(xù)，美元突破100將指日可待，而美元的不斷向好無疑也會(huì)給未來以美元計(jì)價(jià)的黃金帶來長(zhǎng)期的利空打壓。

　　二、QE希臘聯(lián)手發(fā)力黃金本周何去何從

　　2015年，歐元區(qū)正式打開了寬松的大門，隨著歐版QE的正式登臺(tái)，量化寬松的利弊將會(huì)隨之逐漸浮出水面。在本周歐版QE正式開閘后，歐洲多國(guó)的收益率已經(jīng)出現(xiàn)集體的下跌，因?yàn)槭袌?chǎng)普遍認(rèn)為，歐洲央行的購(gòu)債措施意味著歐元區(qū)已經(jīng)陷入特定水平的通縮困境，這也就凸顯出歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)的頹勢(shì)。目前來看，歐版QE能否緩解市場(chǎng)所擔(dān)心的歐元區(qū)通縮的燃眉之急是市場(chǎng)最為關(guān)注的問題，如果說隨著歐版QE的實(shí)施，歐元區(qū)的通縮情況出現(xiàn)顯著性的好轉(zhuǎn)，那么隨著QE所釋放出的流動(dòng)性，歐元區(qū)市場(chǎng)將會(huì)表現(xiàn)出更多的活力，從而帶動(dòng)居民消費(fèi)以及整體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步提高，最終將會(huì)有利于緩解目前歐元的頹勢(shì)，進(jìn)而給貴金屬帶來一定的支撐。相反，如果QE的實(shí)施并沒有從根本上改變歐元區(qū)的通縮風(fēng)險(xiǎn)，那么市場(chǎng)將會(huì)對(duì)大規(guī)模量化寬松的流向產(chǎn)生更多的懷疑，這么一來，隨著市場(chǎng)擔(dān)憂與質(zhì)疑的與日俱增，歐元將會(huì)面臨更多的下行壓力，進(jìn)而有助于美元，進(jìn)一步打壓金價(jià)。

　　從目前的整體情況來看，歐版QE的實(shí)施在短期內(nèi)并不能令歐元區(qū)走出通縮的陰影，在量化寬松的前期，歐元區(qū)市場(chǎng)可能表現(xiàn)出更多的不適應(yīng)性，短期利率的走低，歐元的暴跌都可能會(huì)在一定程度上打擊市場(chǎng)的積極性。在這種背景下，歐版QE的早期，投資者更有可能重新對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行配置，如將資金投向美國(guó)和新興經(jīng)濟(jì)體債市和股市。而隨著部分資金的外溢，歐洲的實(shí)體經(jīng)濟(jì)從QE早期獲得的利益將會(huì)大打折扣，這么一來，隨著市場(chǎng)質(zhì)疑之聲的此起彼伏，短期內(nèi)將會(huì)給黃金帶來巨大的利空作用。

　　綜上所訴，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)一路北伐與歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)惴惴不安的強(qiáng)烈的反差之下，兩大經(jīng)濟(jì)主體的貨幣政策路徑分歧無疑從貨幣市場(chǎng)的層面給近期金價(jià)的走勢(shì)提供了更多的利空打壓，因此筆者認(rèn)為，短期內(nèi)，市場(chǎng)對(duì)于金價(jià)見底的揣測(cè)無疑顯得有些不合時(shí)宜。