原油正是那只煽動著翅膀的蝴蝶。一切都是因為突如其來的大漲。一些后知后覺的分析師對這場莫名其妙的大反彈加以梳理后，給出答案：上漲是因為空頭殺死了空頭。

　　8月27日至8月31日，突如其來的上漲抹去了油價近一個月的跌幅。就是說，在一個月之內(nèi)新布局的空倉，如果在這輪上漲啟動前夕沒有平倉，并且打算扛過去的話，那么已經(jīng)“尸骨無存”，且是在沒有額外追加杠桿的情況下。

　　尤其是反彈首日8月27日，一根陽線就吞沒了前五個交易日的跌幅。

　　如果“比比誰更慘”的游戲能讓做反方向的你更好受一些的話，那么下面這組數(shù)據(jù)可能會讓你略感慰藉。

　　美國商品期貨交易委員會(CFTC)報告稱，截至7月21日當周，紐約商業(yè)交易所(NYMEX)原油及倫敦洲際交易所(ICE)WTI原油期貨與期權凈多頭共減少36127手，至107696手。原油期貨凈頭寸規(guī)模降至5年低點。至8月18日當周，這一數(shù)據(jù)再次減少14884手，至89035手。

　　空頭已經(jīng)大行其道

　　“這輪油價暴漲，在波動速度和規(guī)模上令部分對沖基金防不勝防?！痹u論人士稱。

　　陡峭的K線令對沖基金經(jīng)理們心驚肉跳，因此前絕大多數(shù)的倉位都在押注原油價格下跌。在伊朗達成核協(xié)議、國際資本市場動蕩、石油輸出國組織(OPEC)產(chǎn)出提高、美國活躍鉆機數(shù)增加以及石油庫存充裕等接二連三利空因素的打壓下，空頭們的警惕神經(jīng)已經(jīng)被麻痹。

　　就在上漲開啟前夕，有先見之明的分析師稱，7月21日當周隨后的時間油價持續(xù)下跌，凈多倉也繼續(xù)下降，現(xiàn)在關鍵問題是對沖基金什么時候開始軋平空倉了結獲利。

　　JonesTrading的Dave Lutz事后指出，原油市場大幅反彈是因為一件事：市場交易員已經(jīng)大量的做空原油，而現(xiàn)在這些做空的倉位被平了?！白?月中旬以來，對沖基金累積了許多做空美油的倉位，倉位相當于1.6億桶，遠遠高于6月中旬6000萬桶的水平?！彼硎尽?/span>

　　CFTC數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日當周，WTI期貨和期權合約的空頭減少1%，為四周來第三周減少。與此同時，8月25日當周基金經(jīng)理將他們在西德克薩斯中質(zhì)原油的凈多頭頭寸增加了6.2%，WTI期貨和期權合約的凈多頭頭寸增加5770手至99176手；多頭增加1.7%。

　　而在全球經(jīng)濟形勢不明朗、向上向下都有空間的當下，部分研究人士將原油的大幅波動歸因于資金的瘋狂炒作。

　　市場因油價大反彈產(chǎn)生的心理波動尚未平復，原油又開啟了大跌之旅。數(shù)據(jù)顯示，9月1日，倫敦ICE交易所布倫特原油期貨價格收跌4.59美元，跌幅8.48%，報每桶49.56美元，創(chuàng)下2011年5月以來最大單日跌幅。美國WTI 10月原油期貨價格收跌3.79美元，跌幅7.7%，報每桶45.41美元。

　　原油大波動后，高盛“先生”如市場期待現(xiàn)身說法，這一次，之前看空原油的高盛“先生”卻罕見唱多。

　　上周一，高盛分析師John Marshall與Katherine Fogertey在報告中稱，發(fā)現(xiàn)能源市場的情緒與倉位幾周來正在逆轉，過去15個月，這一指標所需的平均時間是40天，將近兩個月。高盛認為，反彈還沒結束，現(xiàn)在正處于看漲階段。而歷史經(jīng)驗表明，高盛先生的預測似乎和油價走勢總是存在一定時間差。