投資者教育
T公司公募債券違約及處置案例
來源：中國證券報 時間：2017-12-13 瀏覽：2881次
T公司于2011年6月X日發(fā)行“11T債”,發(fā)行金額10億元;于2012年7月X日發(fā)行“12T債”,發(fā)行金額4.3億元。兩期債券的期限均為8年(附第5年末投資者回售選擇權(quán)),由控股股東G公司提供擔(dān)保,P證券有限責(zé)任公司承銷并擔(dān)任受托管理人。發(fā)行時L信用評級有限公司給予的主體及債項評級均為AA?！?span lang="EN-US">11T債”與“12T債”分別于2011年7月X日和2012年8月X日在交易所上市交易。
T公司是一家主營黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)的上市公司。自2013年起,由于鋼鐵行業(yè)整體景氣下滑,主要產(chǎn)品價格下跌幅度較大,T公司經(jīng)營情況出現(xiàn)大幅下滑,2013年呈現(xiàn)為虧損。2014年6月,L信用評級公司將“11T債”/“12T債”的評級展望調(diào)整為負(fù)面。此后,受鋼鐵行業(yè)景氣度持續(xù)低迷影響,T公司的鋼鐵業(yè)務(wù)收入也出現(xiàn)進(jìn)一步下滑。2016年1月X日,T公司發(fā)布了業(yè)績預(yù)虧公告。2月X日,L信用評級公司將T公司的主體長期信用等級列入信用評級觀察名單。
2016年4月X日,“11T債”實施回售,票面利率由5.75%調(diào)整為6.75%。盡管利率進(jìn)行了上調(diào),但此次投資者申報回售的金額仍高達(dá)9.87億元。6月X日,回售資金足額發(fā)放。同月,由于行業(yè)產(chǎn)能過剩局面持續(xù)及T公司2016年一季度繼續(xù)虧損等原因,L信用評級公司將“11T債”及“12T債”的債項和主體信用等級下調(diào)為AA-,評級展望為負(fù)面。
投資小貼士
行業(yè)背景常關(guān)注 投資風(fēng)險早知道
在我國去產(chǎn)能的大背景下,產(chǎn)能過剩行業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整迫在眉睫。根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾的指導(dǎo)意見》,鋼鐵、電解鋁、水泥、平板玻璃、船舶等行業(yè)為產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè),投資相關(guān)行業(yè)的債券必須密切關(guān)注行業(yè)風(fēng)險。此外,若發(fā)行人所處行業(yè)屬于強(qiáng)周期行業(yè)或受季節(jié)變化影響較大,投資者同樣也需要在整體經(jīng)濟(jì)的大背景下考量相關(guān)行業(yè)的景氣程度和競爭格局。
投資者獲取行業(yè)信息的途徑是多種多樣的。除了關(guān)注發(fā)行人的信息披露文件,投資者還可以通過新聞媒體發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和行業(yè)相關(guān)動態(tài),多角度了解發(fā)行人的行業(yè)背景。債券投資不應(yīng)該是被動的,主動、全面了解發(fā)行人各方面信息,及時、有效掌握主動權(quán)才是正確的投資之道。(中國證監(jiān)會投資者保護(hù)局、中國證監(jiān)會公司債券監(jiān)管部)
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