正確的交易理念和尊重市場非常重要

一般而言，交易者也會對自己過往的交易情況進行總結(jié)或反思，特別是當(dāng)出現(xiàn)重大虧損之后。然而，由于思考方式的不科學(xué)，不少總結(jié)往往是錯誤的。比如，將交易失敗的原因歸結(jié)為運氣不佳或客觀因素。我們經(jīng)常能聽見下列的說法：“這次方向賭反了，虧了不少”、“這次運氣不好，所以虧了一大筆”、“這波行情沒抓到，當(dāng)初我是看準(zhǔn)了方向，并且已經(jīng)掛出了單子，很可惜，因為價位差了一點沒成交”、“這么大的行情，當(dāng)初的成交單要是放到現(xiàn)在平倉就發(fā)財了，可惜聽了某某的話，平倉太早了，只是賺了幾個小蝦米”。

更有甚者，直接指責(zé)市場走勢不合理。換言之，不是自己的判斷錯了，而是市場走勢錯了。比如，美國公布上月外貿(mào)赤字比前月增大，對美元來說是利空，結(jié)果美元不跌反升，利空消息下價格不跌反漲，似乎有些反常。但是，我們應(yīng)該明白，在虧損發(fā)生之后，仍堅持己見，認定市場走勢不合理，并且死死抱著原來的頭寸不放，最后吃虧的永遠是自己。這只能用你自己的吃虧，來驗證“市場是強大的”這一道理，與市場作對的交易者是不會有好結(jié)局的。固執(zhí)甚至是偏執(zhí)的人喜歡認死理，而認死理恰恰是期貨交易中的大忌。

從心理角度分析，上述的這些總結(jié)實際上是這一類交易者在為自己尋找失敗后的安撫劑。不深挖導(dǎo)致失敗的自身原因，即使失敗次數(shù)再多，也不可能形成正確的交易理念，因而，這樣的交易者在日后的獲利能力仍舊無法得到提高。

價格漲跌歸根結(jié)底是買賣雙方力量的較量。買比賣多就漲，賣比買多就跌。為什么利空因素下還會出現(xiàn)買比賣多？這也不難理解。其一，期價是受多種因素影響的，具體到某一個交易者，他不一定能夠正確評估各個因素在其中的影響力大??；其二，一個新消息出來，盡管有著明顯的利多或利空性質(zhì)，但是，它能夠發(fā)揮多大作用還得結(jié)合價格的歷史情況來看，比如，利空消息出來之前，如果價格已經(jīng)下跌過了，那消息出臺后價格不跌反漲不是很正常嗎。所謂“利空出盡是利多”就是這種情形的寫照；其三，市場是由各種各樣的交易者組成的，你能夠知道自己和周邊人的想法，但無法了解所有交易者的想法，而自己和周邊人的想法不一定符合市場主流的想法。

大家都說“失敗乃成功之母”，將失敗轉(zhuǎn)化為經(jīng)驗與財富，需要科學(xué)嚴謹?shù)目偨Y(jié)。期貨交易中，行情是客觀的，但為什么不僅沒掙錢反而虧損巨大？其中肯定有自身的原因，說明自己在交易理念上出現(xiàn)了較大的偏差。只有在總結(jié)中將其上升至交易理念的高度，才有可能將過去的失敗轉(zhuǎn)化為經(jīng)驗，轉(zhuǎn)化為今后的財富。

記?。菏袌隹偸菍Φ模灰渍弑仨殞W(xué)會尊重市場，努力適應(yīng)市場。

期貨交易三大惡習(xí)之一——滿倉操作

滿倉操作指的是一次將所有可投入資金全部投入。滿倉操作的危害性是很顯而易見的。只要行情與建倉方向稍有不同，滿倉操作就會帶來較大的損失。而且由于這種損失是即刻發(fā)生的，直接侵蝕有效保證金，必將迫使交易者全部平倉或部分平倉。即使后來的行情朝著有利方向發(fā)展了，前面的虧損也已經(jīng)注定發(fā)生了。例如，螺紋鋼期貨在3 650元時，某投機者認為后市必漲，遂將所有的50萬元資金滿倉買進135張合約（假定保證金為10％），買進后，價格下跌至3 420元。 這意味著該客戶已經(jīng)損失了 （3 650－3 420）×135×10＝310 500元，剩余保證金189 500元，這些保證金至多只能維持55張合約，其他持倉都已經(jīng)被強平了。接下來，行情的確上漲了，又回到3 650元時，其權(quán)益也只有189 500＋(3 650－3 420)×55×10＝316 000元。上漲到3 900元時，也只有189 500＋(3 900－3 420)×55×10＝453 500元，還虧損46 500元。算上手續(xù)費的話，那虧損就更大了。

如果當(dāng)初在3 650元時，那位客戶以半倉買入67張合約，所需保證金為244 550元，價格下跌到3 420元時，損失為（3 650－3 420）×67×10＝154 100元，保證金仍舊是充足的，當(dāng)行情回到3 650元時，就已打平；當(dāng)行情上漲至3 900元時，已經(jīng)獲利（3 900－3 650）×67×10＝167 500元。

兩個結(jié)果之所以大相徑庭，就是因為前者在建倉時是滿倉而后者是半倉，半倉運行給自己留下了適當(dāng)?shù)挠嗟亍?/span>

滿倉運行是投機者的大忌，這一點與軍事指揮家忌諱將全部兵力一次性投入的道理是相同的。高明的軍事指揮家在作戰(zhàn)部署時，總會留下一部分機動兵力或預(yù)備隊，不到萬不得已之時，預(yù)備隊是不會上陣的。應(yīng)該看到，一般地理解這個道理并不難，難的是投機者在行情判斷上過于自信時，經(jīng)不起獲大利的誘惑，不由自主地放松了對風(fēng)險的警惕，最后使自己陷入被動局面。

武漢女期民的財富“過山車”

2008年3月4日，《楚天金報》推出了《江城一女士演繹資本神話》的報道，報道稱：

半年時間從4萬到1 450萬！資本市場一個神話在江城上演。隨著昨日豆油期貨5月和9月合約齊奔漲停，武昌女“期民”萬群（化名）賬面保證金超過1 450萬元人民幣，僅昨日一天就賺了500多萬元。

據(jù)稱，萬群是在2005年7月拿6萬元涉足期貨的，此前有10年的炒股經(jīng)歷，但步入期市后的兩年時間，她的保證金從6萬元縮水至4萬元。

轉(zhuǎn)折點發(fā)生在2007年8月下旬，萬群開始重倉介入豆油期貨合約。去年9月到11月，豆油0805合約從7 800元/噸附近一路上漲至9 700元/噸，其間她不停地采取浮盈加倉策略。截至11月中旬，萬群已有10倍的獲利。其后，萬群的財富多次呈幾何級增長。

但就在見報的當(dāng)天，豆油0805合約、0809合約雙雙從漲停板價位下調(diào)至近跌停板價位。如果以最高價測算，萬群賬戶的權(quán)益達到2 000多萬元。

3月5日，豆油0805合約、0809合約雙雙跌停板。

圖3 大連商品交易所豆油0809合約日K線圖3月6日，豆油0805、0809兩合約寬幅震蕩，最低又到跌停板，但收盤時略有回升。由于萬群一直是滿倉運行，賬戶保證金嚴重不足，除了被期貨公司強行平倉了一部分外，自己也平掉了一些。據(jù)說，截至收盤時，保證金已只剩400多萬元了，但相對于其剩余的持倉，仍舊是重倉。

如果當(dāng)日萬群能全部平倉，至少是能夠順利出局，保住這400多萬元的果實的。但由于萬群堅信豆油此次調(diào)整與前兩次一樣，只是暫時現(xiàn)象，故依舊留下了重倉。據(jù)說， 2007年11月20日和2008年1月中下旬的兩次調(diào)整中，萬群均有部分倉位被強行平掉過，但正因為繼續(xù)堅持做多，財富才迅速增加。

3月7日和10日兩天，豆油無量跌停，萬群就是想平倉也平不了了，由于倉位過重，其巨大的賬面盈利瞬間化為烏有。3月11日上午，0805合約、0809合約大幅低開，但盤中雙雙翻紅，收盤分別下跌0.83%和0.36%。但由于沒有能力追加保證金，萬群所持有的最后300手合約被強行平倉，最終，她的賬戶保證金只剩下不到5萬元。