港交所行政總裁李小加在22日下午的記者會上表示，“這次推出四只商品期貨合約只是我們整個亞洲商品計劃的序幕，希望能在未來五年內(nèi)把滬港通的模式成功復(fù)制到商品交易上。”

　　實現(xiàn)錯位競爭

　　與LME現(xiàn)有的標(biāo)準(zhǔn)銅、鋁、鋅期貨合約每手25噸相比，此次推出的倫敦小型期貨合約，標(biāo)的分別為電解銅、電解鋁和電解鋅，每手僅為5噸，均以人民幣交易和清算，每月現(xiàn)金結(jié)算。

　　“港交所推出這些改良版的倫敦小型金屬期貨合約，是為了測試市場反應(yīng)，對小合同、每月合同以及人民幣結(jié)算的市場需求是否能帶來新的流動性。這對上期所既是競爭也是合作，參與者可以在兩個市場進(jìn)行套利交易?！蹦惩赓Y商品經(jīng)紀(jì)交易董事在接受21世紀(jì)經(jīng)紀(jì)報道專訪時稱。

　　港交所亞洲商品部主管白碧梅亦表示，每手合約大小的設(shè)計主要考慮迎合散戶投資者、現(xiàn)貨市場參與方以及傳統(tǒng)的金屬經(jīng)紀(jì)商，小合同便于他們與上海期貨交易所的相關(guān)合約進(jìn)行套利交易。目前上海期交所的陰極銅、鋁錠和鋅錠期貨合約也是每手5噸。

　　除上述三只金屬期貨合約，港交所還計劃在年內(nèi)上市API 8 動力煤期貨合約，每手200噸，以美元交易和結(jié)算。API 8 指數(shù)追蹤5500大卡華南煤到岸價，是國際煤炭現(xiàn)貨及衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)使用的主要指數(shù)之一。

　　“選擇動力煤合約是十分聰明的錯位競爭策略，目前這個品種國內(nèi)外還沒有一個交易所占有絕對主導(dǎo)地位，港交所現(xiàn)在上市動力煤期貨，借助LME的平臺優(yōu)勢，容易形成后發(fā)優(yōu)勢。而且動力煤市場需求量大，有足夠的流動性，潛力巨大。”某大型煤炭貿(mào)易商告訴記者。

　　根據(jù)芝加哥商品交易所的報告顯示，全球動力煤年交易量同比增長 10%，2013年煤炭交易達(dá)到30億噸（其中90%為衍生品）。目前在大西洋(600558,股吧)煤炭市場，衍生品市場與實物市場之比為 9：1。而亞洲市場相應(yīng)的比率要低得多。

　　目前全球已有3家交易所提供動力煤合約，鄭州、新加坡和芝加哥商品交易所。其中鄭商所于去年9月推出全球首個以人民幣定價的動力煤期貨合約。其網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，自上市至去年底，該合約共成交870萬手，共計17億噸。

　　“鄭商所的動力煤期貨合約的日均成交量在9-10萬手左右，相當(dāng)不活躍。目前部分煤炭貿(mào)易商、生產(chǎn)商等選擇在新交所或者芝交所進(jìn)行套保操作。”上述貿(mào)易商稱。

　　“商品通”四步曲戰(zhàn)略

　　此外，港交所首次公開披露在繼“滬港通”之后，香港與內(nèi)地實現(xiàn)商品交易“互聯(lián)互通”的四步曲戰(zhàn)略。

　　第一步是把現(xiàn)有的LME合同引入香港，第二步是把內(nèi)地交易所現(xiàn)有的一些國際化合同在港交所掛牌，第三步則是把港交所的一些國際化產(chǎn)品實現(xiàn)在內(nèi)地交易所掛牌，最后是將國內(nèi)和國際投資者引進(jìn)去和帶出來。

　　“目前商品通只是一個概念，還有大量工作要做。本港股票市場由引入H股發(fā)展至互聯(lián)互通，用了二十年時間，期望商品市場可在五年時間內(nèi)，達(dá)至與股票市場相同的成就。港交所希望將來與不同的交易所在商品業(yè)務(wù)方面合作，不只限于上海的交易所?！崩钚〖颖硎尽?/p>

　　商品衍生品交易是目前全球各大交易所都在積極布局的一只“潛力股”。根據(jù)世界交易所聯(lián)合會3月10日發(fā)布的報告顯示，商品衍生品交易量去年同比增加了23%，而同期股票交易卻下跌了5.3%。

　　在2012年底完成收購LME后，港交所一直在積極部署商品業(yè)務(wù)并確定了確立倫敦提供產(chǎn)品來源，香港提供分銷平臺，內(nèi)地提供參與者的定位。港交所把LME的亞洲總部從新加坡遷到香港，并新增亞洲商品業(yè)務(wù)部，負(fù)責(zé)在香港的平臺推出期貨產(chǎn)品。李小加預(yù)計，LME清算所在九月完成后，將會發(fā)展更多場外交易合同以及與亞洲時區(qū)相關(guān)的合約。（編輯 趙萍）