22日，國(guó)債期貨市場(chǎng)震蕩下行，各合約全線小幅收跌。市場(chǎng)人士表示，季末和國(guó)慶長(zhǎng)假將至，資金面整體雖無大礙但短期波動(dòng)難免，期債市場(chǎng)短期預(yù)計(jì)仍以區(qū)間震蕩為主。

　　從盤面看，昨日五年期和十年期主力合約早盤一度在上日結(jié)算價(jià)附近窄幅震蕩，臨近中午出現(xiàn)跳水走勢(shì)，午后主要在收盤價(jià)一線窄幅波動(dòng)，全天成交量和持倉量均有所擴(kuò)大。具體看，五年期主力合約TF1512收?qǐng)?bào)98.59元，較上日結(jié)算價(jià)跌0.14%，成交量環(huán)比降逾兩成至9305手，持倉增加659手至1.28萬手；十年期主力合約T1512收?qǐng)?bào)96.26元，跌0.16%，成交增逾三成至4242手，增倉443手至1.32萬手。

 
　　中金所盤后公布的前二十大持倉席位數(shù)據(jù)顯示，昨日主力凈增倉五年期主力合約812手，凈減倉十年期主力合約80手，顯露出一定的多頭逢低加倉跡象。

　　昨日銀行間貨幣市場(chǎng)資金面整體緊平衡，質(zhì)押式回購市場(chǎng)(存款類機(jī)構(gòu)行情)跨季末的14天資金利率上行超過5BP。銀行間市場(chǎng)國(guó)債現(xiàn)券收益率亦窄幅波動(dòng)、變化不大?；钴S可交割券中，剩余期限4.68年的15附息國(guó)債11收益率收盤持平于3.15%；剩余9.55年的15附息國(guó)債05收盤收益率微升1.5BP至3.34%。

　　分析人士指出，8月數(shù)據(jù)反映出的經(jīng)濟(jì)弱、通脹低的基本面因素對(duì)債券市場(chǎng)中期支撐牢固，但短期而言，在國(guó)債收益率低企的背景下，國(guó)債期貨市場(chǎng)缺乏繼續(xù)進(jìn)攻的變量，短期資金面成為市場(chǎng)關(guān)注的主要因素。隨著時(shí)間推移，三季度末和國(guó)慶長(zhǎng)假備付因素給貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性造成的壓力日益明顯。而昨日央行公開市場(chǎng)開展500億元逆回購操作，與到期逆回購形成等量對(duì)沖，結(jié)合月初降準(zhǔn)，央行進(jìn)行存準(zhǔn)率考核改革、開通SLF申請(qǐng)平臺(tái)，以及近期人民幣貶值預(yù)期降溫、資金流出壓力下降等因素來看，預(yù)計(jì)短期管理層大規(guī)模投放流動(dòng)性的概率較小。因此，月末流動(dòng)性大幅收緊的概率雖然較低，但短期資金利率仍存在一定的上行風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)債市偏空。

　　總體而言，市場(chǎng)人士認(rèn)為，短期內(nèi)期債仍需以區(qū)間震蕩思路對(duì)待，中線多單可繼續(xù)持倉，短線則需保持謹(jǐn)慎、等待調(diào)整后的做多機(jī)會(huì)。