在此背景下，市場對穩(wěn)增長措施加碼的預(yù)期升溫。市場期待政府會在財(cái)政政策與貨幣政策上進(jìn)一步發(fā)力，以提振宏觀經(jīng)濟(jì)走勢。

　　短期需求低迷，一季度或有所好轉(zhuǎn)。今年三季度，主要建筑用鋼行業(yè)增速大都出現(xiàn)回落，建筑鋼材需求不旺。同時，11月份開始，東北及北方不適合開工，鋼材需求減少，鋼材市場進(jìn)入淡季。

　　前期，發(fā)改委集中批復(fù)了一批機(jī)場及鐵路基建項(xiàng)目，但上述項(xiàng)目面臨拆遷、施工招標(biāo)、資金劃撥等一系列前期工作，項(xiàng)目實(shí)際動工可能是在數(shù)月之后。預(yù)計(jì)明年一季度項(xiàng)目可逐步進(jìn)入施工期，屆時鋼材需求或會出現(xiàn)一定程度好轉(zhuǎn)。

　　粗鋼冶金利潤較高，鋼材供應(yīng)壓力不減。受APEC會議及北方霧霾天氣影響，前期鋼材產(chǎn)量出現(xiàn)一定波動。隨著上述因素的消退，300元/噸左右的冶金毛利將刺激鋼廠生產(chǎn)，后期鋼材產(chǎn)量維持較高水平。

　　鋼廠存量庫存壓力依然加大，由于出貨不暢，鋼廠庫存維持高水平。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，11月中旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)旬末庫存量為1445.9萬噸，較上一旬末增加46.1萬噸，環(huán)比上漲3.3%。高企的庫存，使得鋼廠的現(xiàn)金流緊張，也為鋼價(jià)走勢帶來一定變數(shù)。

　　大型礦山仍存可觀利潤，鐵礦石供應(yīng)壓力較大。淡水河谷、必和必拓、力拓等海外大型礦山成本處于低端，其成本遠(yuǎn)低于當(dāng)前的礦價(jià)。雖然鐵礦石價(jià)格大幅下跌，但仍然可以獲得可觀利潤。同時，大型礦山的新增產(chǎn)能逐漸進(jìn)入投產(chǎn)期，“以量換價(jià)”成為海外主流礦山的策略選擇。三季度，淡水河谷鐵礦石產(chǎn)量同比增加3.1%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8573萬噸；必和必拓三季度鐵礦石產(chǎn)量同比大增17%至5709萬噸，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平；力拓三季度鐵礦石總產(chǎn)量大增12%至7680萬噸。

　　但是，當(dāng)前的礦價(jià)也令海外大型礦山感受到了一定壓力。力拓、必和必拓、FMG等礦山開始削減資本支出，但同時又通過提升現(xiàn)有礦山及設(shè)備的運(yùn)行效率來增加產(chǎn)量，鐵礦石市場的供應(yīng)壓力依然較大。

　　從中長期來看，國內(nèi)鋼材需求增速下滑、鋼鐵產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、全球鐵礦石供應(yīng)過剩日趨嚴(yán)重都是大概率事件，鋼鐵行業(yè)長期偏空局面難以得到根本逆轉(zhuǎn)。但是，隨著穩(wěn)增長政策的逐步落實(shí)并發(fā)揮作用，一季度鋼材供需矛盾或會階段性緩解，屆時鋼市有望出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。